调控压力渐显 棕榈油高位回调

  受美国农业部11月份供需报告利多影响，月初油脂期价强势上涨。投机性较强的棕榈油月初周涨幅达9.66%，高于豆油8.29%的涨幅。而后在国内 10月份CPI数据公布后，市场对于国内控通胀政策预期增强。此外，爱尔兰债务危机再次引发市场对欧洲债务问题的关注，加之市场对货币政策或将继续收紧的预期，大宗商品获利盘回吐，引发市场恐慌性下跌。在国内控通胀政策恐慌性打压下，短期油脂或将维持回调振荡，投机性较强的棕榈油跌幅或相对较大。  11月3日美联储再次启动了新一轮的量化宽松货币政策，向市场继续投放流动性。此举动助推了大宗商品继续攀升势头，但同时也引发了市场多方争议。在通胀预期不断增强以及农产品轮番涨价下，国家多部门紧急出手进行干预。11月8日，国家发改委等七部委紧急下发通知，要求稳定棉花市场价格，涨势疯狂的棉花期价随即呈高位整理市。这或将奠定后续农产品受政策干预进入回调整理振荡市的基调。

  国家政策对农产品市场的关注及干预，或将打压农产品价格后续涨幅。油脂方面，受成本推动，10月中旬小包装食用油掀起一波涨价潮。在国内油脂整体供给充裕基础上，不排除国家政策干预，对小包装价格进行管制。此外，11月份以来，油厂压榨利润指数回暖至300元/吨左右，而且棕榈油内外倒挂价差较小，成本上推动油脂进一步涨幅动能减弱。在国家政策性的打压下，市场观望氛围浓厚，加剧油脂短期回调振荡行情。